本月港股三大指数集体收涨，呈现震荡上行格局。截至收盘，恒生指数涨6.85%，报27387.11点；恒生科技指数涨3.67%，报5718.18点；国企指数涨4.53%，报9317.09点。
注：恒生指数的本月表现
注：恒生指数的本周表现
恒生指数自月初低点26,498.35点稳步攀升至近期高点28,056.10点后小幅回调，月内韧性凸显。恒生科技指数同期从5,530.90点升至5718.18点，但涨幅弱于恒生指数。
政策与业绩双催化资金聚焦高景气赛道
领涨阵营：AI、消费、地产修复逻辑共振
从本月市场表现来看，智谱(02513.HK)、卧安机器人(06600.HK)、长飞光纤光缆(06869.HK)、鸣鸣很忙(01768.HK)、中国金茂(00817.HK)、新世界发展(00017.HK)等个股走强，而珠峰黄金(01815.HK)、赣锋锂业(01772.HK)跌幅居前。
智谱在本月累计上涨94.66%。该公司作为“全球大模型第一股”，1月8日上市后持续获资金关注，市场对其AGI技术路径与商业化落地前景高度认可。
卧安机器人在本月累计上涨94.67%。该公司受益“AI+智能制造”政策催化，工业自动化需求提升推动股价走强。
鸣鸣很忙在本月累计上涨73.71%。该公司作为新上市消费龙头表现亮眼，核心支撑包括：2025年前三季度收入463.71亿元，同比增加75.2%、经调整净利润18.10亿元，同比增加240.8%；整合“零食很忙”与“赵一鸣零食”后门店近2万家，稳居行业首位。
此外，鸣鸣很忙获腾讯、淡马锡、贝莱德等8家机构基石认购1.95亿美元(占发行规模46.24%)；香港公开发售获1,899.49倍超额认购，彰显市场信心。
长飞光纤光缆在本月累计上涨61.90%。消息方面，AI算力基建拉动光纤光缆需求，行业景气度持续上行。
新世界发展在本月累计上涨56.53%。集团主席郑家纯、行政总裁黄少媚履新百货中国董事会，同时市场传闻黑石集团正就战略入股进行深度洽谈，治理优化与资本预期提振股价。
中国金茂在本月累计上涨42.98%。消息方面，房企“三条红线”上报要求优化叠加头部企业债务化解进展，中银国际指出龙头房企压力缓释将强化板块估值修复逻辑。
商品价格波动引发相关个股领跌
珠峰黄金在本月累计下跌22.13%。国际金价自5,598.88美元/盎司回落至5,175美元附近，虽瑞银上调2026年金价预测至6,200美元，但短期波动引发板块调整。
赣锋锂业在本月累计下跌16.46%。碳酸锂期货价格本周由189,440元/吨跌至148,200元/吨，产业链价格压力传导至股价。
机构观点：春季行情延续，聚焦政策与业绩双主线
光大证券：当前港股处于“基本面温和修复、流动性内外共振、情绪中性偏暖”格局，正由资金驱动向业绩驱动切换。一季度结构性反弹可期，需关注业绩兑现与增量资金持续性。
中信证券：2025年四季度压制因素已逐步消化，参考历史春季躁动(恒指平均收益率2.4%，周度胜率70.8%)，建议布局三大方向：
“十五五”政策主线(生物制造、具身智能、6G)
政策催化预期逆转领域(外卖平台、地产)
春季躁动受益板块(非银金融)
同时中信证券还提示关注2026年2月解禁高峰对流动性的潜在影响。
今日市场聚焦：教育与光通讯领涨贵金属板块承压
AI深度赋能教育场景落地中国春来大涨超20%
截至收盘，中国春来(01969.HK)涨22.76%、成实外教育(01565.HK)涨5.85%、新东方-S(09901.HK)涨5.52%。
消息方面，马云在“腊八之约”活动中强调：“AI是回归教育本质的契机。”中国春来已将DeepSeek R1模型嵌入自研平台，实现作文批改、学情分析等场景智能化；DeepSeek凭借开源策略与高性价比，显著降低教育机构技术应用门槛，推动“教、学、管、评”全链路提效。
全球算力需求持续高景气长飞光纤光缆小幅走强
截至收盘，长飞光纤光缆(06889.HK)涨6.76%、汇聚科技(01729.HK)涨4.59%、华虹半导体(01347.HK)涨0.26%。
消息方面，Meta、微软财报均指出AI算力紧张态势将延续至2026年，资本支出超预期；亚马逊云、谷歌云推理服务涨价，叠加MoltBot、Claude Code等Agent产品加速落地，Token调用量连续2–3周高速增长，驱动光模块与半导体需求。
保证金调整加剧短期波动赤峰黄金大跌14%
截至收盘，赤峰黄金(06693.HK)跌14.38%、山东黄金(01787.HK)跌14.31%、紫金黄金国际(02259.HK)跌10.70%。
消息方面，现货黄金于周四美盘时段止跌回升，部分收复前一交易日创下的逾300美元历史最大单日跌幅，但当日仍收报5370.87美元/盎司，微跌0.85%；截至发稿，跌4%，报5162.36美元/盎司。
值得注意的是，为强化风险管控，芝加哥商品交易所同步宣布，将COMEX铜期货保证金上调20%，并将COMEX 100盎司黄金期货合约初始保证金比例由5%提升至6%。此举旨在抑制过度投机、维护市场稳定。
有色金属板块联动走弱。截至收盘，中国有色矿业(01258.HK)跌13.88%、江西铜业股份(00358.HK)跌10.11%、五矿资源(01208.HK)跌9.50%。
个股异动
巨星传奇盘中一度涨超7% 预计四足机器人产品将于今年第一季度前量产
巨星传奇(06683.HK)涨1.67%，盘中一度涨超7%。消息面上，该公司的公告显示四足机器人产品已完成开发，预计2026年第一季度量产。产品融合“周同学”IP设计，兼具功能性与收藏属性，瞄准消费级机器人市场。
天数智芯涨近3% 近日公布四代架构路线图与彤央边端产品
天数智芯(09903.HK)涨2.98%，报收176.30港元。消息面上，该公司近日发布四代芯片架构路线图——2025年天枢架构对标Hopper，2026年天璇/天玑架构对标并超越Blackwell，2027年天权架构剑指Rubin；同步推出“彤央”边端算力产品，TY1000在DeepSeek 32B大模型等测试中性能超越英伟达AGX Orin。
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