（原标题：绿电发展进入新时代）御龙优配
近期，国家发展改革委、国家能源局发布《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，首次从国家层面明确 “绿电直连”这一新能源供用电新模式的规则框架，明确允许风电、光伏等新能源通过直连专线向单一用户点对点供电，实现新能源的高效利用和精准供应。
业内人士表示，两部委推动绿电直连，促进新能源就近就地消纳。拓展绿证应用场景，促进提升绿电消费比例，破解绿证市场有供给无需求的困境。对于绿电企业而言，直供用户端意味着用电量需求长期稳定，有望签署带有固定电价性质的多年期长协，保障项目盈利性和稳定性优于其他企业。
事件驱动 国家推广绿电直连项目
5月21日，国家发展改革委、国家能源局印发 《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，探索创新新能源生产和消费融合发展模式，促进新能源就近就地消纳。
根据文件，绿电直连是指风电、太阳能发电、生物质发电等新能源不直接接入公共电网，通过直连线路向单一电力用户供给绿电，可实现供给电量清晰物理溯源的模式。其中，规定项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例应不低于60%，占总用电量的比例应不低于30%，并不断提高自发自用比例，2030年前不低于35%。上网电量占总可用发电量的比例上限由各省级能源主管部门结合实际确定，一般不超过20%。各地可结合项目建设方案中自发自用、上网电量比例和源荷匹配、调节能力等信息，合理设置新能源利用率目标。
此次政策对绿电直连项目运行效率和能源利用的精细化管理与引导御龙优配，明确目标推动自发自用比例提升，合理限制上网电量比例，既考虑了新能源消纳的实际情况，又避免了大量绿电无序上网对公共电网造成冲击，体现了政策在保障电网安全稳定运行与促进新能源消纳之间的平衡，确保绿电直连项目与公共电网的协调发展。
此外，5月29日，内蒙古自治区发展改革委、能源局印发《深化蒙东电网新能源上网电价市场化改革实施方案》的正式文件通知，现货市场申报价格上限暂定为1.5元/千瓦时;考虑新能源在电力市场外可获得的其他收益等因素，申报价格下限暂定为-0.05元/千瓦时，该政策将有效促进蒙东地区新能源的消纳和利用，为深化新能源上网电价市场化改革创造了坚实基础和有利条件。
行业现状 新增绿电项目逐步开启机制电价
实际上，需求导向的方向不仅仅限于绿电直连，6月1日，我国绿电新增项目正式告别基准电价机制，全面拥抱市场化改革。
2025年2月9日，国家发展改革委、国家能源局发布 《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》(发改价格〔2025〕136号，下称“136号文”)。“136号文”明确，6月1日起我国新增绿电项目上网电量及上网电价将分为两个部分，机制电量执行机制电价，非机制电量执行市场电价，其中机制电价将不再执行基准电价，而是通过市场化竞争的方式，通过供需互动竞价形成最终的价格水平。
与绿电直连相类似的是，机制电量及机制电价的执行年限将在12年左右，类PPA长期协议的价格水平有望对长期盈利形成稳定的预期。由于6月1日起，新增绿电项目逐步开启机制电价的竞价，但多数省份当前仍未披露竞价执行细则及“136号文”配套方案，因此出于降低电价风险的考虑，6月份起，我国新增装机增速或将有所回落，绿电有望正式告别供给主导的高速成长期，进入由市场调节装机节奏的成熟期。
长江证券认为新增装机的回落对行业并非负面影响，而更加需要看到其中的积极作用。首先，绿电供给增速放缓有望使得绿电市场化电价压力有所缓解;其次，需求主导行业远期成长也将使得消纳压力进一步缓和;再次，行业资本开支压力也有望同步放缓，分红以及负债压力也将步入持续优化时代。
选股逻辑 绿电板块有望从中受益
华福证券认为，两部委推动绿电直连，促进新能源就近就地消纳。拓展绿证应用场景，促进提升绿电消费比例，破解绿证市场有供给无需求的困境。绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎关注龙源电力、浙江新能、中绿电;火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际;核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核。水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股。无人环卫装备元年开启，环卫服务项目资源和无人环卫技术兼备的企业有望率先受益。推荐永兴股份、雪迪龙，建议关注盈峰环境、玉禾田、侨银股份、福龙马。
长江证券表示，随着电力体制改革稳步推进，火电经营环境有望持续改善，推荐关注优质转型火电运营商华电国际、华润电力、华能国际、国电电力、中国电力、福能股份;水电板块推荐优质大水电长江电力、国投电力和华能水电;新能源三重底部共振下，行业投资长夜将明，推荐中国核电、中闽能源和三峡能源。
华源证券指出，对于绿电企业而言，直供用户端意味着用电量需求长期稳定，有望签署带有固定电价性质的多年期长协，保障项目盈利性和稳定性优于其他企业，推荐韶能股份、银星能源，建议关注山高新能源、金开新能。此外，绿电直供业务已明确直供线路由非电网企业建设，近期，国家以及各地相关政策频出，更大概念上的源网荷储一体化项目进展有望加快，从而使得用户侧商业模式更加丰富，电力交易、虚拟电厂、微电网等方向值得关注。 宗禾
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